日本最大但人文艺药捷安康二度递表港交所：尚无商业化产品累亏11.25亿元 核心产品市场空间或日本最大但人文艺有限

药捷安康二度递表港交所：尚无商业化产品累亏11.25亿元 核心产品市场空间或日本最大但人文艺有限

　　5日下午，习近平抵达苏州后，首先乘车前往苏州工业园区考察。在园区展示中心，习近平听取苏州市产业发展和园区整体情况介绍，察看创新发展成果展示。习近平强调，高科技园区在科技自立自强中承担着重大而光荣的历史使命，要加强科技创新和产业创新对接，加强以企业为主导的产学研深度融合，提高科技成果转化和产业化水平，不断以新技术培育新产业、引领产业升级。要继续扩大国际合作，努力打造开放创新的世界一流高科技园区。

　　炒日本最大但人文艺股就看　　出品：新浪财经上市公司研究院　　作者：天利　　近日，药捷安康（南京）科技股份有限公司（以下简称“药捷安康”）向港交所递交招股书，拟主板挂牌上市，　　招股书显示，药捷安康是一家以临床需求为导向、处于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症及心脏代谢疾病小分子创新疗法。IPO前，药捷安康已完成数轮融资，累计融资额约17.23亿元，IPO前投资人包括晨兴创投、国投招商、CPE、国调基金、金浦投资、国投创业、南京峰岭资本、江北基金、基石资本等。　　然而，在对招股书进行梳理后发现，公司目前仍存在诸多隐忧。业务方面，药捷安康成立于2014，至今仍无商业化产品，属于无产品、无收入、无利润的“三无公司”。成立至今，公司陷入持续亏损之中。2022年及2023年，公司亏损额分别为2.52亿元、3.43亿元。截至2023年12月31日，公司累计亏损已经高达11.25亿元。　　由于没有自主造血能力，药捷安康长期依靠外部融资输血维持经营。截至招股书披露，公司已完成9轮融资，累计融资额约17.23亿元。然而，公司融资所得资金已逐渐捉襟见肘。2023年，公司账上现金及现金等价物，已由2022年的9.84亿元快速下降至4.97亿元。　　目前，药捷安康共计拥有6款临床阶段候选产品，以及1种临床前候选产品的管线。在7个产品管线之中，Tinengotinib（TT-00420）是药捷安康的核心产品，也是目前距离商业化最近的管线。　　招股书显示，Tinengotinib主要靶向包括FGFR/VEGFR、JAK和Aurora激酶在内的三个关键通路，用于治疗各种复发或难治、耐药实体瘤，包括胆管癌、前列腺癌、乳腺癌、胆道癌和泛FGFR实体瘤等。　　2022-2023年间，药捷安康的研发分别为2.63亿元、3.44亿元。其中，用于核心产品Tinengotinib的研发费用分别为1.67亿元、2.36亿元，为公司研发支出的大头。截至2024年6月20日，Tinengotinib共有8项临床试验在同步进行，其中，单药用于胆管癌的适应症正在美国、韩国、英国、欧盟等多地进行III期国际多中心临床试验，单药用于胆管癌的适应症正在中国进行II期关键性临床试验。　　需要指出的是，在新药研发全流程中，临床试验阶段是研发费用支出的大头，且随着临床进度的推进研发费用逐步增多。同时，海外临床试验成本远高于国内，通常为国内的3倍以上，随着国内Ⅱ期以及海外Ⅲ期临床试验的开展，公司研发成本也将水涨船高。按照2023年研发费用增速大致推算，药捷安康账上现金仅能维持约1年左右的研发开支。　　从产品的市场潜力来看，胆管癌是一种少见的恶性肿瘤，世界范围内，该病占恶性肿瘤的1%左右。目前，FGFR抑制剂佩米替尼、福巴替尼已获批准用于化疗进展后FGFR变异的胆管癌治疗（即二线治疗），NCCN或CSCO指南均缺少对FGFR抑制剂耐药后的治疗推荐。　　因此，Tinengotinib作为后线治疗的潜在选择具有一定临床价值，但从市场角度来看，适应症较小以及末线治疗的定位导致潜在市场规模有限，缺乏成长为大品种的潜力。就其他适应症而言，乳腺癌等大癌肿市场中不乏强力竞品，且Tinengotinib针对相关适应症的Ⅱ期临床试验尚未完成，有效性仍未得到论证，仍有待进一步观察。　　估值方面，历经多轮融资后，药捷安康的投后估值达到45.9亿元。由于创新药行业的特殊性，部分企业尚处于发展的早期阶段，尚未实现盈利，核心价值逻辑往往是其未来发展的良好预期而非当期的业绩表现，因此普遍使用的市盈率估值方法存在失真现象。而市研率是在此背景下引入的关键量化估值指标，可作为相关公司的作为公司估值参考。　　以2023年公司研发成本计，药捷安康市研率约13.34倍。以2022年、2023年平均研发成本计，公司市研率约15.1倍。而据Wind数据显示，目前28家港股18A企业市研率中位数为5.06，算术平均值为7.63，药捷安康估值显著高于行业水平。　　责任编辑：公司观察

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编辑:谢大海

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　　今年6月，华为发布新一期“难题揭榜”题目，题目来自诺亚方舟实验室，围绕人工智能，涉及预训练、大语言模型、多模态等“ChatGPT时代”最受关注的话题。每周，华为会围绕一个特定领域面向全社会发布5个难题，题目领域涉及无线、硬件工程、材料、数字能源等。。

　　该文件肯定了中国在经济发展、减少贫困方面的成就，称中欧都从双边关系中受益，但指责“中国的经济政策旨在减少自己的对外依赖，同时增加其他国家对中国的依赖；在外交政策方面，中国正在采取更具进攻性的立场，并试图重塑现有的基于规则的国际秩序”。

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　　他历任宁夏回族自治区党委办公厅秘书三处副处长、秘书一处处长，自治区党委办公厅副主任，自治区党委副秘书长、政策研究室主任；银川市委副书记（正厅级）、银川经济技术开发区党工委书记、管委会主任；宁夏回族自治区司法厅厅长、党委书记；石嘴山市委书记、市人大常委会主任；固原市委书记、市人大常委会主任。2012年6月任宁夏回族自治区党委常委、兼任固原市委书记。2015年6月任宁夏回族自治区党委常委、政法委书记。2016年6月任辽宁省委常委、政法委书记。

　　赖清德作为民进党参选人，通过外媒抛出关于台海和平的一番说辞，可谓假大空的“典型”。台湾媒体给出如是“批语”：民进党和赖清德口中的“两岸和平”完全是骗术，既没有维护和平的诚意，也提不出促进和平的办法。今年以来，赖多次大谈“两岸和平”，甚至表态支持两岸交流合作，近期随选情变化，又高喊“反服贸”“反交流”，还抹黑攻击岛内支持两岸关系和平发展的党派、人士——坐实了他和民进党才是两岸和平的挑衅者与危害者。

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　　新的权责边界下，网约车平台承运人责任，是乘客的第一道保障。在乘客无法向网约车平台追偿时，聚合平台将按照《电子商务法》等规定，根据情况承担相应的先行赔付责任，形成了对乘客的第二道保障。

　　7月7日，截至发稿，阿里巴巴（BABA，股价83.84美元，市值2148亿美元）美股涨超5%。摩根士丹利发表研究报告指，阿里巴巴受到核心业务复苏、国际业务、菜鸟服务和本地服务的带动，该行重申阿里巴巴为首选股，评级为“增持”及目标价150美元。

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　　业内人士认为，平台经济健康发展，可为我国经济发展质量变革、效率变革、动力变革提供支撑，为高质量发展提供动力，鼓励、支持、推进平台经济发展的方向不会改变、力度不会削减。当前，推进平台经济健康发展已成社会各界的统一认识，这将促使平台经济走得更快、更稳、更好。

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　　——叫嚣“全力强化吓阻”，暴露“以武谋独”祸心。赖清德扬言要加强非对称战力，让台湾更能应对军事威胁。此言论根本罔顾事实、倒果为因。“台独”与和平水火不容，民进党当局勾连外部势力进行谋“独”挑衅才是台海和平真正的威胁。

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　　另外，傅政华还严重违反中央八项规定精神，长期违规占用多套住房、办公用房，在北京市中心长期违规占用一套700多平方米的四合院。在工作点和下属单位宾馆占用六套住房，面积高达1300平方米。

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　　彭铁以小牛资本管理集团为中心，覆盖了为数众多的资产投资公司，天眼查显示，他掌握着206家公司的实际控制权，在85家公司担任股东，其中直接持有小牛资本管理集团93.6%股权。

　　纵观整场比赛，中国女排在拦防上的表现异常亮眼——全场巴西队在进攻得分上以60-49领先中国队，但在拦网得分上，中国队以15-6占得先机。

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　　街边小广场上，曲乐悠扬，当地居民和游客正在欣赏苏州评弹表演。看到总书记来了，大家纷纷向总书记问好。习近平饶有兴致地同大家一起观看表演，他对大家说，昨天我看了工业园区，今天又看了传统文化街区，到处都是古迹、名胜、文化，生活在这里很有福气。苏州在传统与现代的结合上做得很好，不仅有历史文化传承，而且有高科技创新和高质量发展，代表未来的发展方向。他对当地负责同志讲，平江历史文化街区是传承弘扬中华优秀传统文化、加强社会主义精神文明建设的宝贵财富，要保护好、挖掘好、运用好，不仅要在物质形式上传承好，更要在心里传承好。

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　　游览前半程的一个小时里，龚贺像往常一样，耐心地向所有人做讲解，他尽量选择在阴凉处，避免太阳照射。但是到了后半程，他的话明显变少了。

　　业内人士也认为，此次处罚在法律法规框架下，划清了合法与非法的界限，规范了市场秩序，切实维护了金融消费者合法权益，有利于营造公平有序的市场环境。