军官H极端气候事件频发全球巨灾债券军官H发行量激增

极端气候事件频发全球巨灾债券军官H发行量激增

　　9月份大型企业采购经理指数为51.6%，比上月上升0.8个百分点，为近6个月高点，大型企业景气水平继续上升。中型企业采购经理指数为49.6%，与上月持平。小型企业采购经理指数为48.0%，比上月上升0.3个百分点，景气水平连续三个月回升。调查结果还显示，大型企业产能利用率超过八成的企业占比，升至年内高点，产能释放有所加快。

　　◎军官H记者陈佳怡　　随着全球范围内极端气候、地震等巨灾事件频发，其造成的经济损失也逐年增加，以巨灾债券为代表的保险连接证券（ILS）市场活跃度持续攀升。　　根据保险相关证券数据汇编机构Artemis的数据，2024年上半年，巨灾债券和ILS市场发行量达到126亿美元。其中，2024年第二季度，巨灾债券和相关ILS发行在单季度首次超过80亿美元，达到84亿美元。　　与大自然“对赌”　　据业内人士介绍，巨灾债券是一种巨灾风险证券化安排，其通常由承担巨灾保险业务的保险公司或再保险公司，通过发行与标的巨灾损失相连接的债券，实现巨灾风险向资本市场的有效转移。　　对于投资者而言，购买巨灾债券更像是与大自然“对赌”。巨灾债券本金及利息的偿还与巨灾事件的发生相连接，如果在一定期间内未发生特定灾害，投资者将获得本金和利息；若发生灾害，投资者可能损失部分或全部本金。　　近年来，以巨灾债券为代表的ILS市场活跃度持续攀升。究其原因，上海财经大学金融学院保险系主任曾旭东分析称，可能包含以下几个方面：一是再保费率高，保险公司有风险转移的需要；二是气候风险增大；三是市场成熟度上升，投资需求增加。　　“近年来，国际巨灾再保市场处于一个较为罕见的‘硬’周期之中，国际巨灾再保市场巨灾承保能力稀缺，而这部分风险转移的需求对保险公司来说又是刚需。”前海再保险副总经理兼研究院院长喻放对上海证券报记者表示。　　分析人士认为，从目前趋势看，在当前气候变化和自然灾害频发的背景下，全球巨灾债券市场预计将继续扩展。　　拓宽巨灾风险分散渠道　　受访专家认为，巨灾债券有助于拓宽灾害风险分散渠道，利用资本市场的巨大容量进一步分散巨灾风险，对保险承保能力形成了有力的补充。　　喻放说，巨灾债券使保险公司和再保险公司能够将自然灾害风险转移到资本市场，减少了保险业内部的风险集中度。与此同时，巨灾债券投资“全球参与”的特点使得保险公司可以接触到更广泛的投资者基础，从而增强其巨灾风险的承保能力。　　中国财产再保险有限责任公司（下称“中再产险”）创新业务部总经理周俊华对记者表示，巨灾债券通过设立特殊目的保险公司，以债权关系把巨灾风险转移到资本市场，有助于实现巨灾风险分散渠道的多样化。通过巨灾债券的发行，保险行业可以为国家和社会提供更多的灾害保险保障，从而加大对实体经济的支持力度，降低灾后政府面临的财政压力。　　周俊华补充说，巨灾债券还有助于促进再保险市场价格的稳定。由于传统再保险市场价格波动性较大，巨灾事件频发可能会导致价格不断上涨，甚至出现无人愿意提供承保能力的情况。发行巨灾债券，通过将保险市场与资本市场联系起来，能够有效稳定巨灾再保险市场的价格。　　巨灾债券的分散风险属性还体现在投资组合的优化上。天韧科技创始人及执行董事隆远勇表示，与其他投资受经济周期等系统性风险的显著影响相比，巨灾风险独立于经济周期，这种不相关性使得巨灾债券成为一个理想的风险分散工具。　　曾旭东表示，从数据上看，巨灾债券有较高的期望收益率，比如在2023年，去除期望损失率之后仍可达到6%以上。实证分析表明，巨灾债券是很好的投资分散化工具，与股票、基建等类型资产的相关性较低，可以在极端风险下作为避风港。　　不过，投资巨灾债券也存在需要注意和防范的风险。喻放提醒，基差风险是指保险或者债券赔付和实际损失之间的差距，这是无法完全被消除的。此外，巨灾债券可能具有流动性差的特点，意味着在市场压力下很难以公平的价格快速出售。　　我国仍处在早期探索阶段　　自1997年世界首只飓风巨灾债券发行至今，巨灾债券已成为国际市场上分散巨灾风险最常用、最成功的工具之一。　　近年来，我国着力建立和完善巨灾保险制度，并在巨灾债券上不断探索尝试。例如，2015年7月，中再产险作为发起人，通过特殊目的保险公司PandaRe成功在百慕大发行了第一只以我国地震风险为标的风险的巨灾债券，发行规模为5000万美元。　　2021年9月，原中国银保监会发布《关于境内保险公司在香港市场发行巨灾债券有关事项的通知》，支持有意愿的境内保险公司在香港市场发行巨灾债券。　　今年4月，国家金融监督管理总局印发关于推动绿色保险高质量发展的指导意见，明确要提升社会应对气候变化能力。推动巨灾保险发展，扩大巨灾保险覆盖面，运用再保险有效分散风险，研究探索通过巨灾债券等新型风险转移方式拓宽风险分散渠道，推动形成多层次多维度的巨灾风险分散体系，提升行业巨灾风险承担能力。　　在业内人士看来，我国巨灾债券市场仍处在早期探索阶段，多层次多维度巨灾风险分散体系仍待进一步发展和完善。　　周俊华表示，巨灾债券的国内发行同时涉及保险业、证券业及相关行业，发行体系的建设是一项系统性工程，因此仍需加强顶层设计与行业实践，形成政府与市场的合力，不断提升保险业服务实体经济的质效，推动我国灾害治理能力与治理体系建设日趋完善。　　喻放表示，从国际层面来看，巨灾风险管理和分散一定是多个实体通力合作的结果。在中国发展稳健的ILS市场需要多方面的努力，涉及监管、基础设施、教育和技术等。通过借鉴国际最佳实践并将其与中国市场的特征相结合，各利益相关方可以建立一个蓬勃发展的ILS生态系统，支持经济韧性并提供有吸引力的投资机会。　　除了一级市场的发行以外，巨灾债券在二级市场的交易也是重要的组成部分。隆远勇建议，积极培育市场，提高公众和投资者对巨灾债券的认识和接受度，增强巨灾债券市场流动性。　　责任编辑：郝欣煜

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编辑:程孝先

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　　智利《第三版时报》网站9月22日刊登题为《永不停止的引擎》的文章，作者是智利智中商会主席胡安·埃斯特万·穆萨莱姆。文章摘编如下：。

　　“我依然会坚持到……”在赛后的新闻发布会上，当巩立姣说到自己会坚持多久时，她突然停顿了几秒钟，在那个短暂却意味深长的间隙，巩立姣的脑海中或许也会闪过未来的样子，“坚持到下届奥运会，巴黎奥运会。”

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　　此后，铁路部门陆续对京津城际、京沪高铁等多条线路进行提价，但提价幅度均不大。如从2018年5月27日起，京津城际铁路对高等级席别与二等座的比价进行调整，调整后北京南站到天津站一等座票价将由65.5元上涨到88元；特等座票价将由93.5元上涨到99元。

　　“成功没有秘诀，就是坚持到底，永不放弃。我特别喜欢铅球这项运动，所以我一直在努力。”34岁的巩立姣的心中还有一个更大的目标，“我的目标是21米，我希望能够在明年的奥运会上弥补这一切。”

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　　据“贵州高院”微信公众号消息，9月28日，贵州省黔南州中级人民法院一审公开宣判贵州省安顺市人大常委会原党组书记、主任赵贡桥受贿一案，以受贿罪判处被告人赵贡桥有期徒刑九年零六个月，并处罚金人民币八十万元；对退缴在案的赵贡桥受贿涉案赃款依法予以没收，上缴国库，不足部分，继续追缴。赵贡桥当庭表示服判，不上诉。

　　在海叔看来，美国政府“关门”当然算不上好事。然而，身为美国政府人员，雷斯尼克也没必要拿无法完成对台军售来对美国国会进行要挟。这话怎么听都怎么觉得是在谈生意经。

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　　多位当地人称，向黎读书的成绩并不好，初中毕业后进入了一家中专学校，这是他真实的最高学历。中专毕业不久，向黎进入渠县酒类专卖局。1992年，其担任渠县酒类专卖局执法大队队长，当时他只有19岁。

　　对于智中商会及其合作伙伴企业来说，始终定义智利与中国关系的基本认知是，中国作为一个永不停止的经济引擎，一直在为全球发展，包括智利的发展作出贡献，一如过去40年发生的那样。自今年年初以来，中国重新启动了一系列论坛、展览、交易会和会议，彰显了其对经济开放和国际合作的持久兴趣。

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　　据悉，针对旅客集中出行，成都车站根据客流情况加大运力投入，采取动态重联、每日调整编组、加开动车组列车等，最大限度满足旅客出行需求，全站共加开列车63列，其中包括成都至西安方向的夜间动车组列车3列。同时，在进站口、检票口等关键位置增派工作人员，为旅客提供便捷、舒适的出行服务。

　　许家印及一众高管被调查后，恒大目前的主要工作由执行董事肖恩主持。肖恩也是许家印多年的老朋友，2013年加入恒大，但恒大爆雷前没有站在前台，亦未直接插手几项敏感业务。

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　　向黎的商业版图也逐渐扩大，工商登记显示，其持股的公司达16家企业，行业设涉及建筑、教育、农业、旅游、餐饮等。截至目前，渠县砂石场仍处存续状态，向黎对其持股50%。

　　可持续交通创新中心研究员、北京交通大学中国交通运输经济研究中心副主任李红昌对记者表示，新票制的推行，顺应了国家对高铁票价市场化改革要求，有利于增加铁路部门收入，适当缓解铁路盈亏压力和债务负担，提高铁路运能利用率，达到削峰平谷、调节供需关系的作用。

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　　为深挖余罪、彻查全案，严厉打击涉黑组织违法犯罪，维护人民群众正当权益，警方向广大人民群众公开征集该涉黑组织的违法犯罪线索。