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第三是创业精神。招商证券托管部从创立开始，就一直秉承创业精神和拼搏精神，如刚开始做业务，没有系统都是手工做，都靠人加班加点，托管部员工每天工作至晚上12点甚至凌晨一两点钟，我们这几年也强调二次创业，还是要秉承艰苦奋斗的精神，这是我们很突出的特点。创第一很难，守第一也很难，甚至更难。

　　本周初，国际大宗商品价格出现剧烈波动，原油及基本金属价格连续两日大幅下跌，这对A股市场中的煤炭、有色等资源类股票造成了一定压力。目前，影响国际商品价格的因素错综复杂，具有非常高的不可预测性。因此，与之联系紧八重神子被焯出白水了怎么办密的A股资源类股票也变得“喜怒无常”，加之还有不少国内因素交叉影响，此类股票未来的走势也陷入重重迷雾之中。　　商品牛市还能走多远　　自2009年以来，由于世界各主要经济体纷纷采取大规模货币刺激应对经济危机，商品市场应声而起，并走出了长达两年多的牛市。基本金属中对经济和货币量最为敏感的铜价格最高涨幅达到260%。进入2011年，由于世界经济复苏前景良好，同时北非及中东地区一些重要的原油生产国出现地缘政治危机，国际油价大幅上涨。NYMEX原油期货主力合约一度升至110美元上方。　　与此同时，国际市场的投资者开始关注发达经济体的通货膨胀水平。相关国家和区域的中央银行也开始了退出极度宽松货币政策的进程。4月7日，欧洲中央银行决定将主导利率提高25个基点至1.25%。分析人士表示，由于欧央行的货币政策紧盯通胀，这一动作意味着欧元区的通胀水平已经超出欧央行的容忍限度。美联储如何行动就成了接下来市场最为关注的问题。近期，来自其几位重要官员纷纷公开表示支持联储采取措施以应对潜在的通胀风险，因此有市场人士预期，美联储可能在二季度末加息，而QE3出台的可能性则微乎其微。　　通常情况下，银根的紧缩会导致美元回流美国，而以美元计价的大宗商品价格也会出现趋势性下跌。目前的时间点正处在欧央行加息和美联储加息之间，美元兑欧元的下跌在计价因素上对商品价格形成支撑，但和长期趋势相比，这种支撑力量显得十分薄弱。　　除上述金融因素外，还需要考虑决定大宗商品基本属性的经济因素。在货币刺激退出的过程中，经济必然遭受一定程度的打击，这将抑制对于重要工业原料的需求，从而压低价格。日前，国际货币基金组织(IMF)在其发布的2011年度《世界经济展望》中下调了美国及日本的经济增速，原油和基本金属价格应声下跌。　　分析人士表示，目前商品价格上涨的最重要基础正在削弱，但是像北非局势动荡、欧债问题等突发事件仍然具有高度的不确定性，也可能激发市场的避险情绪，因此大宗商品价格短期波动在所难免，而长期金融性牛市或许已经接近终点，其价格也将面临实际消费需求的考验。　　资源股狂欢已过高潮　　A股市场中以煤炭、有色为代表的资源类股票与其主营商品价格的相关性极高，在商品牛市的大背景下，这类股票的表现也比较突出。　　首先来看煤炭，作为原油的替代能源之一，其价格和油价具有较高的相关性，因此A股市场中的煤炭板块向来唯原油价格马首是瞻。该板块自1月底启动以来累计上涨接近25%，而同期纽约原油期货价格从90美元涨至最高113美元，涨幅也在25%左右。分析人士指出，中国煤炭储量巨大，大多上市煤企拥有煤矿资产，原油价格的上涨将带动煤炭价格上涨，从而对上市公司的价值起到一定的推动作用。　　至于有色金属板块，则需要对拥有矿山和进口加工的企业区别对待。前者直接受益于商品价格的上涨，而后者则多以原材料库存升值的形式提高估值。回顾市场可以发现，该板块中表现突出的股票均拥有相关矿产开采权，如包钢稀土、西藏发展等稀土概念股，以及株冶集团、宁波联合等小金属概念股等。板块中其他没有矿山概念的股票则表现平平。　　除国际因素外，国内流动性的极度宽松，以及长期的实际负利率水平等因素，也促使市场资金寻找实物资源以抵御货币贬值。在房地产市场受到政策打压而不能吸引资金的情况下，一些投资者对于资源类商品的投资兴趣大大增强，也推动了国内资源类商品以及相关股票价格的上涨。　　分析人士指出，A股的资源类股票目前的估值已经不低，盈利水平能否跟上将成为投资者关注的焦点。如果说之前的资源股牛市的主导力量是过剩流动性，那么在国内货币政策趋于稳健，利率水平逐步提高的情况下，其运行的动力源或将转向公司基本面。（实习记者申鹏）

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编辑:刘造时

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国家能源局副局长余兵近日表示，近期多个地区气温大幅攀升，用电高峰期提前。迎峰度夏期间电力供应总体有保障，但区域性、时段性供需矛盾仍需着力解决。他表示，今年以来，多部门会同有关地方政府和电力企业，对电力保供工作进行了周密部署，压实责任抓好落实，做好供需预测、燃料保障、跨省跨区电力支援、机组运维检修等各项工作，在保供关键时期展现

事实上，《原神》的这套付费模式推出之前，行业主流的声音是不看好的。过高的成本而又无法把付费深度做到太深，难以回本。莫比的一些朋友也在《原神》项目组，游戏上线前项目组压力很大，很多内部人员也不信任这套付费模式。但正是这种不逼氪的模式，让《原神》产生了质变，成为了一款真正的内容向游戏。

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审计报告还指出，部分投资计划下达较慢。比如，根据国家发改委投资计划草案，财政部于去年3月下达1533个中央本级项目1110.57亿元预算，但对其中涉及550.49亿元的1263个项目投资计划下达滞后，有的至去年9月底才下达，导致预算资金未能及时支出。对21个投资专项涉及的656.96亿元地方项目，投资计划下达不及时，有的延至年底，导致项目资金预算无法据以及时下达。此外，还存在投资专项计划下达与项目进度不匹配的问题，比如，向建设进度滞后、资金闲置的5个项目继续安排投资，已下达31.63亿元，至2022年底结转21.16亿元；向规划工期2年以上的55个项目一次性下达全部投资41.39亿元，至2022年底结转26.84亿元。

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“现代投资组合理论已经从学术界的殿堂变成了投资管理的主流，或者从大学到城镇，”加州纽波特海滩一家大型投资管理公司ResearchAssociates的首席执行官罗伯特·阿诺特（RobertArnott）在接受马科维茨博士采访的录像中说。

风险提示：煤炭产量大幅增长，进口导致国内煤价大幅下行，下游需求增速不及预期等

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医药领域关于专利的诉讼向来是家常便饭，如今全球市值排名前二十的大药企们，少有没坐上过“专利战”的原告或是被告席的。