张您雨图片魄感全览信达证券：行业配置张您雨图片魄感全览主线建议底仓上游&出海 增配地产和低位成长

信达证券：行业配置张您雨图片魄感全览主线建议底仓上游&出海 增配地产和低位成长

　　9月28日晚，新站区在集中隔离点省外来肥密接人员核酸筛查中发现，陈某某（男，53岁）核酸检测初筛结果异常，立即转运至定点医院落实隔离医学观察。经市疾控中心复核确认阳性。

　　来源张您雨图片魄感全览：　　核心结论：Q2经济预期偏弱有季节性因素的影响，出口和制造业仍有韧性，7月经济预期可能企稳。根据历史数据统计，三中全会召开前后1个月市场通常有调整，主要原因或在于市场对政策预期的变化存在不确定性。而会议之后3个月，整体来看指数企稳的概率提高。会议前后1个月，由于政策预期扰动，市场更偏向防御，价值风格占优的概率更大。而会议之后3个月，随着政策落地，成长风格逐渐开始占优。从大小盘风格来看，会议前1个月，大盘风格占优的概率更大，而从会议结束后1个月起，小盘风格占优的趋势逐步扩大。三中全会改革方向短期催化主题行情，随着政策落地，根据执行效果可能指引中长期市场主线。　　未来3个月配置建议：上游周期（产能格局好+全球库存周期回升）>金融地产（价值风格大趋势+地产政策驱动销售下行斜率放缓+估值修复）>出海（海外通胀问题未根本性解决+全球库存周期回升）>传媒、消费电子（ROE相对稳定+估值空间大）>新能源半导体（库存周期接近底部+产能仍有释放压力）>消费（估值较低+基本面受到消费降级影响利多较少）　　上游周期：后续有望受益于全球二次通胀。上游周期是红利中弹性较大的品种，一轮商品牛市顺序：黄金->工业金属->原油->　　金融地产：地产股可能会出现反转。从美国次贷危机后的拐点顺序来看，二手房销售和房地产股走强早于新房销售，新房销售回升早于房价回升。地产股超额收益始于二手房销售改善，到房价上涨的时候基本结束。最近的政策已经让一线城市二手房销售出现了较强的趋势性改善。地产股估值修复空间较大。　　出海：长期逻辑强，短期逻辑靠库存周期回升。对比2000-2010和2020年至今，能够发现，这两段中国出口增速较高的阶段，全球通胀都偏高。海外高通胀不结束，出海的逻辑可能会持续偏强。贸易冲突的影响是其次的。　　成长：成长估值底显现，关注消费电子和传媒。当前大部分成长股估值均处于历史较低水平。但是产业增长趋势还处在左侧或早期。建议重点布局估值有空间的消费电子、传媒互联网。这一次的半导体周期对股价的影响类似2016-2017年，成长机会重点还是关注AI后续的商业应用。　　消费：整体估值抬升空间不大，局部（家电）受益于出海板块可能有机会。　　一级行业具体配置方向：（1）上游周期：煤炭&有色金属&石油石化（上游+产能格局好）；（2）金融地产：房地产（估值低赔率高、政策变化胜率在提高）、银行（高股息+经济风险缓和带动估值修复）、保险（长端利率触底，投资端弹性大）；（3）出海：汽车汽零、家电、机械设备；（4）成长：传媒&消费电子（成长中估值优势明显的板块）。　　风险因素：经济下行超预期，稳增长政策不及预期。　　责任编辑：何俊熹

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编辑:朱希

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　　9月27日0—24时，全省新增本土无症状感染者转确诊病例1例（为省外协查途经人员点对点闭环管理），新增本土无症状感染者5例（平顶山市汝州市3例，开封市龙亭区1例，焦作市武陟县1例）。。

　　当日解除医学观察的无症状感染者885例，其中境外输入105例，本土780例（西藏291例，贵州202例，广西58例，江西28例，山东28例，湖北23例，四川23例，内蒙古22例，辽宁20例，新疆19例，甘肃14例，黑龙江11例，陕西10例，吉林6例，天津5例，河北5例，河南4例，海南4例，青海2例，上海1例，江苏1例，浙江1例，重庆1例，云南1例）；当日转为确诊病例28例（境外输入14例）；尚在医学观察的无症状感染者10820例（境外输入715例）。

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　　9月24日，北京天安门广场“祝福祖国”巨型花篮主体亮相，吸引众多市民游客前来打卡抢先拍照留影。王新 摄 图片来源：视觉中国

　　华山官网26日公告称，对外省游客或有旅居史人员必须查验3日内陕西省内医疗机构出具的2次及以上的核酸检测阴性证明，方可入园。华山官网强调，必须在陕西省内待满3天，且核酸检测正常，并于游玩日当日持24小时内核酸采样或核酸阴性证明进入景区。

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　　当日解除医学观察的无症状感染者885例，其中境外输入105例，本土780例（西藏291例，贵州202例，广西58例，江西28例，山东28例，湖北23例，四川23例，内蒙古22例，辽宁20例，新疆19例，甘肃14例，黑龙江11例，陕西10例，吉林6例，天津5例，河北5例，河南4例，海南4例，青海2例，上海1例，江苏1例，浙江1例，重庆1例，云南1例）；当日转为确诊病例28例（境外输入14例）；尚在医学观察的无症状感染者10820例（境外输入715例）。

　　去哪儿平台数据显示，9月以来，“十一”期间平均支付价格不断增长，9月15日平均支付价格是一周前的三倍，不少航线9月30日出发机票价格已从2-3折飙至全价。

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　　成都近日也明确，离蓉须持48小时内核酸阴性证明。提倡国庆期间市民就地过节，减少跨地市出行。省外来（返）蓉人员严格落实“入川即检”要求。

　　9月27日21：46，到达合肥火车站，落地检后（核酸检测阴性），其儿子自驾接站，于22：30到达新站区绿都少荃府小区儿子家中，当天未外出。

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　　成都近日也明确，离蓉须持48小时内核酸阴性证明。提倡国庆期间市民就地过节，减少跨地市出行。省外来（返）蓉人员严格落实“入川即检”要求。

　　9月28日晚，新站区在集中隔离点省外来肥密接人员核酸筛查中发现，陈某某（男，53岁）核酸检测初筛结果异常，立即转运至定点医院落实隔离医学观察。经市疾控中心复核确认阳性。

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　　累计收到港澳台地区通报确诊病例6787570例。其中，香港特别行政区413656例（出院84270例，死亡10148例），澳门特别行政区793例（出院787例，死亡6例），台湾地区6373121例（出院13742例，死亡10950例）。（总台央视记者史迎春）

　　9月27日0时—24时，宁夏全区新增确诊病例4例（中卫市4例），无症状感染者205例，其中中卫市181例（中宁县140例、沙坡头区33例，海原县8例），吴忠市17例（利通区16例，红寺堡区1例），银川市5例（西夏区3例，兴庆区1例，金凤区1例），固原市2例（原州区2例），均在管控状态发现，无新增疑似病例。社会面连续5日未发现阳性人员。

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　　不少景区还明确了国庆期间限流措施，如：黄山风景区规定，“十一”黄金周日接待游客控制在2.5万人以内；9月21日，三亚旅游景区有序恢复开放，同时要求全面落实限流50%等防控措施……

　　虽然国庆假期机票比中秋假期机票价格普涨，但跟往年国庆假期相比，今年国庆假期机票并不算贵。携程数据显示，从长线游来看，今年国庆机票人均单价同比去年下降5%，游客乘坐飞机的平均航班里程较去年减少3%，出行距离进一步缩短。

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　　境外输入现有确诊病例632例（无重症病例），无现有疑似病例。累计确诊病例24020例，累计治愈出院病例23388例，无死亡病例。

　　9月24日，北京天安门广场“祝福祖国”巨型花篮主体亮相，吸引众多市民游客前来打卡抢先拍照留影。王新 摄 图片来源：视觉中国

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　　9月27日0—24时，全省新增本土无症状感染者转确诊病例1例（为省外协查途经人员点对点闭环管理），新增本土无症状感染者5例（平顶山市汝州市3例，开封市龙亭区1例，焦作市武陟县1例）。

　　9月28日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例170例。其中境外输入病例64例（广东21例，上海13例，福建10例，北京5例，山东5例，江苏4例，四川2例，天津1例，内蒙古1例，辽宁1例，河南1例），含14例由无症状感染者转为确诊病例（广东7例，北京2例，山东2例，江苏1例，河南1例，四川1例）；本土病例106例（贵州38例，广东18例，天津13例，黑龙江9例，云南6例，四川5例，西藏5例，山西3例，山东2例，宁夏2例，内蒙古1例，江苏1例，浙江1例，河南1例，陕西1例），含14例由无症状感染者转为确诊病例（四川4例，贵州4例，广东3例，江苏1例，山东1例，河南1例）。无新增死亡病例。无新增疑似病例。

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　　当日解除医学观察的无症状感染者885例，其中境外输入105例，本土780例（西藏291例，贵州202例，广西58例，江西28例，山东28例，湖北23例，四川23例，内蒙古22例，辽宁20例，新疆19例，甘肃14例，黑龙江11例，陕西10例，吉林6例，天津5例，河北5例，河南4例，海南4例，青海2例，上海1例，江苏1例，浙江1例，重庆1例，云南1例）；当日转为确诊病例28例（境外输入14例）；尚在医学观察的无症状感染者10820例（境外输入715例）。

　　境外输入现有确诊病例632例（无重症病例），无现有疑似病例。累计确诊病例24020例，累计治愈出院病例23388例，无死亡病例。