THEWHITEBOX精选黑与白华金策略：央行卖债可能使得THEWHITEBOX精选黑与白A 股短期出现反弹
华金策略：央行卖债可能使得THEWHITEBOX精选黑与白A 股短期出现反弹
瓦格纳集团于去年11月在俄罗斯圣彼得开设新总部，而它首次进入公众视野要追溯到2014年。据英国广播公司（BBC）报道，2014年，瓦格纳支持乌克兰东部的亲俄势力，并参与俄罗斯在克里米亚的行动。
THEWHITEBOX精选黑与白来源：华金证券 投资要点 历史上国内政策因素导致长债收益率上行时，A股多上涨，但核心推动因素还是基本面。2005年以来政策因素导致十债收益率上行明显的时期共6次： 2006/11/17-2007/7/23、2008/4/1-2008/7/9、2010/7/20-2011/2/21、2013/4/27-2013/11/20、2016/10/11-2017/11/28、2020/4/23-2020/11/20。复盘这6段时期内A股的走势，可以看到：（1）上证综指表现较强，6次中有5次上涨。 （2）驱动此期间A股上涨的主要因素是基本面、政策及外部事件：一是基本面是核心驱动因素，6次上涨期间地产销售增速、PMI、出口和社零增速都有回升；二是政策和外部事件对A股表现也有影响；三是流动性的松紧对A股影响有限。 近年来因加息或缩表导致美国长债收益率上行时，美股均上涨，核心驱动因素是经济基本面偏强。2005年以来美国十债收益率大幅上升共有8次，其中有4次是美联储加息或缩表（卖出长债），分别是2005/6/10-2006/7/13、2016/7/21-2017/3/6、2017/9/13-2018/10/15、2020/9/2-2023/10/3。复盘这4次美股的表现看到：（1）4次道琼斯指数均上涨，且有3次涨幅超过10%，美股表现较强。（2）经济基本面是驱动此期间美股上涨的核心：一是4次美股走强时美国制造业PMI、耐用品订单、非农就业等指标有所走强；二是4次期间美联储均加息。 当前来看，央行卖债可能使得A股短期出现反弹。（1）比照历史经验，当前来看： 一是央行卖债短期可能导致长债收益率上行，历史经验上A股表现多数偏强。二是基本面、政策和外部事件是核心驱动因素，当前可能都边际向上：首先地产销售、消费、制造业投资和基建投资增速可能回升，短期经济和盈利延继续修复；其次三中全会聚焦改革和中国式现代化建设，美联储降息预期上升，政策和外部事件短期偏积极。（2）央行卖债对股市影响路径上看：一是长债收益率可能修复上行，市场悲观情绪可能修复；二是长债收益率的上行可能导致防守类资产性价比降低。 底部区域，A股短期可能超跌反弹。（1）分子端：经济和盈利修复趋势不变。一是地产销售、螺纹钢产量及开工率等高频数据短期均出现明显改善；二是从4-5月工业企业利润增速来看A股中报盈利同比增速较一季报增速可能改善。（2）流动性：维持宽松。一是美联储年内降息预期上升，国内短端利率处于低位，流动性维持宽松；二是外资和融资短期持续流出，市场情绪极度悲观后微观资金可能修复。 （3）风险偏好：情绪低迷，但政策和海外降息预期对风险偏好仍有支撑。 继续均衡配置低估值红利和科技成长。（1）科技短期仍有配置机会：一是政策导致长债收益率上行时，国内产业趋势上行和政策导向的行业占优，美国则是科技、金融和能源占优；二是当前科技行业的产业趋势、政策、美股映射都向上。（2）低估值价值短期继续是配置底仓。一是经济预期和股市偏弱下高股息占优；二是7月中报预告来临，上游周期在内的低估值稳定行业可能占优。（3）建议继续均衡配置：一是政策和产业催化下的电子（半导体、消费电子）、通信（卫星互联网、算力）、计算机（数据要素、智能驾驶）、传媒（AI应用）；二是低估值高股息的银行、交运、电力、纺服、家电等；三是可能超跌修复的电新、有色等。 风险提示：历史经验未来不一定适用、政策超预期变化、经济修复不及预期。 责任编辑：何俊熹koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:张志远
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资料图：俄罗斯国防部发布消息称，俄军在克里米亚地区举行大型跨军种演习。期间，俄罗斯国防部长绍伊古（左二）前往演习现场视察。中新社发俄罗斯国防部供图。
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建业地产表示：“在不影响交付和正常营运的前提下，公司正厉行节约，采取降本增效的措施，缩减非核心、非必要的营运和支出。”
在业内人士看来，民营房企的债务和资金压力一直未根本得到缓解，目前来看，“三支箭”雷声大雨点小，除了个别优质民营房企能获得支持，多数民营房企还在“度劫”，能否熬过去仍是未知数。
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据南京中院2021年7月的一审判决显示，贵酿酒业（被告二）被判停止对原告贵州贵酒的商标侵权，并赔偿贵州贵酒100万元；上海贵酒销售公司（被告一）被判承担20万元的连带赔偿责任。但贵州贵酒对此判决不服，上诉至江苏省高院。2022年5月17日，江苏省高院裁定撤销一审判决，发回南京中院重审。
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公开资料显示，目前已有恒生银行、商汤—W、吉利汽车、腾讯控股等24只双柜台证券获批，囊括金融、地产、互联网、消费、科技等行业，约占四成港股日均成交量。此外，中银国际证券有限公司、中国国际金融香港证券有限公司等9家机构获授做市商（也称庄家）执照。
我相信，对很多关心国际政治的朋友来说，这一觉睡得可能都不太踏实。因为在俄罗斯，局势非常紧张。
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中国社科院亚太与全球战略研究院副研究员刘小雪对《中国新闻周刊》分析说，中国手机厂商在印度市场仍占据绝对优势，但印度更迫切地希望发展本土制造业，中资企业自然成了印度“以市场换技术”的首要目标。
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2月20日，甘肃发布的相关通知中，24种药品取消挂网的原因标注为“企业生产成本上涨”。记者根据媒体报道初步统计，辽宁、江苏、安徽、广西、山西、宁夏等地也均发布取消挂网通知，目前市面可买到的上海雷允上丹参片、
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端午期间，房地产圈再传噩耗，又有典型房企“爆雷”了。在外媒近期频繁曝出国内即将出台一揽子重磅利好之际，房地产依旧“很不省心”。
IT之家此前报道，美国政府此前为推动高速公路电气化推出了一项高达75亿美元（IT之家备注：当前约539.25亿元人民币）的补贴计划，但该计划要求充电公司必须支持中央政府主导的CCS充电标准。不过，
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此前，普里戈任指责俄罗斯的“特别军事行动”没有达到使乌克兰“去军事化”的目的，反而让其的军事化达到了北约标准。这样的指责使普里戈任和俄军方的矛盾变得更不可调和，特别是这一指责的矛头也指向了普京，这在以往是很少见的。所以这也是普京这次比较坚决地将普里戈津的行为定性为“武装叛乱”的原因之一。
当地时间2023年6月24日，俄罗斯顿河畔罗斯托夫，瓦格纳准军事集团控制了顿河畔罗斯托夫的俄罗斯南部军区总部后，瓦格纳的装甲车和战士出现在街道上。