九.幺李迅雷: 不九.幺要再纠结3000点能否守住

李迅雷: 不九.幺要再纠结3000点能否守住

我们之所以研究陈启宗还有另外一个原因，自1991年1月接过权柄后，30年来，陈启宗每年两次亲自为旗下多家上市公司撰写《致股东函》。100多封《致股东函》，使得这个香港老钱家族新一代的面目相对清晰。他的问题视野、文化积累、格局气度与他的经营思考、管理策略、进退有据共同构成了后李嘉诚时代企业家精神的底色。

　　中泰国际首席经济学家李迅雷建议，我们不要再纠结于3000点是否守得住九.幺，认为A股3000点是一个不专业的说法，上证综指的指数代表性其实很差，应该多看一些成熟股指数。他指出，过多地讨论情绪面、资金面的东西对投资帮助不大。　　中泰国际首席经济学家李迅雷具体是基于哪些数据或分析建议不要纠结于A股3000点的观点？　　中泰国际首席经济学家李迅雷建议不要纠结于A股3000点的观点，主要基于以下数据和分析：　　新经济的崛起：李迅雷指出，随着人口结构的变化，传统周期类经济在下滑，但新经济正在崛起。例如，2020年信息传输、软件和信息技术服务业增加值达到37951亿元，增长了16.9%。　　高端消费回落与风险资产缩水：某些高端服务消费出现了增速回落，并导致相关的权益类资产市值缩水。例如，A股中文化传媒板块的跌幅达到35%，澳门博彩业毛收入的增速也大幅下降。　　宏观经济稳健发展：从宏观经济的角度来看，3000点的突破反映了我国经济的稳健发展。　　结构性牛市：李迅雷认为，A股将是结构性牛市，这意味着市场将更多地关注高景气、高ROE（净资产收益率）、高股息的资产，并采用“15+3（15%盈利增速+3%股息率）”选股方法进行投资。　　上证综指与其他成熟股指数在代表性和准确性方面的具体差异是什么？　　上证综指与其他成熟股指数在代表性和准确性方面的具体差异主要体现在以下几个方面：　　上证综指采用总市值加权的方法，这意味着大股票和大国企在指数中的权重较高。相比之下，沪深300等宽基指数采用的是自由流通市值加权的方法，这使得其更能反映市场的流动性和活跃度。　　上证综指历史悠久、覆盖度广，市场认可度高，编制规则优化后，其稳定性和代表性进一步提升。然而，随着A股市场的变化，上证综指的代表性有所降低，无法完全反映股改后流通股本价格的变化以及沪深全市场股价的变化情况。　　上证综指因其“中字头”标的占比较高，近三年业绩表现明显优于沪深300等宽基指数。此外，上证综指作为A股市场的风向标，具有良好的市场代表性和稳定性，尤其在新国九条发布的背景下，市场对高股息资产和优质大市值龙头的关注度较高。　　上证综指自1991年发布以来，一直在投资者中享有最高的认知度和影响力。尽管存在一些不足，但其仍被认为是最具代表性的指数之一。　　上证综指在编制方法、市场覆盖度、投资价值和市场认知度等方面与其他成熟股指数存在显著差异。　　在当前市场环境下，投资者应该如何更有效地跟踪和利用成熟股指数进行投资？　　在当前市场环境下，投资者可以通过以下几种方式更有效地跟踪和利用成熟股指数进行投资：　　选择合适的成熟股指数：首先，投资者需要选择一个适合自己的成熟股指数。例如，$神奇公式(Csi930949)$指数是一个以ROIC（资本回报率）为选股指标的指数，虽然其计算公式与ROIC不完全相同，但原理相同，都是从企业经营的角度出发筛选盈利能力好的公司。　　使用指数基金进行投资：投资者可以选择跟踪该成熟股指数的指数基金进行投资。例如，$中邮中证价值回报量化策略a(f006255)$就是一个跟踪$神奇公式(Csi930949)$指数的指数基金。通过购买这些指数基金，投资者可以轻松地复制和跟踪目标指数的走势，从而获取与市场目标指数表现相近的收益。　　构建指数追踪模型：投资者可以利用逐步回归、岭回归、两步回归和分位数回归等方法构建指数追踪模型，并通过Cp准则、CV准则等工具优化模型参数，以提高追踪效果。　　关注企业的盈利能力和现金流：成熟股通常属于传统或成熟的行业，具有稳定的现金流和分红记录。因此，投资者应重点关注企业的盈利能力和现金流情况，选择那些有稳定分红记录且现金流充足的公司进行投资。　　分散投资风险：由于成熟股的风险相对较低，投资者可以通过分散投资来进一步降低风险。例如，可以将资金分配到多个成熟股指数及其对应的指数基金中，以实现风险分散。　　除了情绪面和资金面，还有哪些因素会影响A股市场的表现？　　除了情绪面和资金面，影响A股市场表现的因素还包括宏观经济因素、政策因素、行业表现等。　　宏观经济因素：经济增长、通货膨胀率、利率水平、货币政策、财政政策等宏观经济指标对股票市场有重要影响。例如，GDP增长、工业增加值、通胀率等宏观指标是影响A股的重要因素。　　政策因素：政府的政策变化也会对股市产生显著影响。例如，"国九条"的出台导致小盘股显著偏弱。此外，政策的变化如美联储的降息预期也会对市场风险偏好产生影响。　　行业表现：不同行业的表现也会影响整体市场的走势。例如，银行、煤炭、家电、电力等红利板块的表现往往会对大盘指数产生较大影响。　　外部环境：全球经济形势、产业链重构等因素也会对A股市场产生影响。　　市场供求关系：市场资金充裕或紧张、投资者信心高低等都会直接影响股市的涨跌。　　近期有哪些政策或经济事件可能对A股市场产生重大影响？　　近期有几项政策和经济事件可能对A股市场产生重大影响：　　中央经济工作会议：2023年底召开的中央经济工作会议提出了“稳中求进、以进促稳、先立后破”的基调，强调要增强宏观政策取向一致性，并形成消费和投资相互促进的良性循环。这些政策措施将直接影响政府的财政和货币政策，进而影响A股市场的表现。　　宏观经济政策：2024年，中国政府将继续加强财政、货币、就业、产业、区域、科技、环保等政策的协调配合，确保政策同向发力、形成合力。这种政策协调将有助于稳定市场预期，促进经济增长，从而对A股市场产生积极影响。　　一季度经济表现：2024年一季度，中国经济实现了持续回升，实际增速已回归至潜在增速附近，产出缺口收窄至零。这种良好的经济开局将增强投资者信心，推动A股市场走强。　　房地产政策和国债增发：自2023年三季度以来，房地产政策的优化调整和增发1万亿元国债等措施对市场信心有所提振。这些政策将有助于缓解经济下行压力，支持A股市场的稳定和发展。　　美联储降息预期：预计在2024年三季度，美联储可能会开启降息周期，这将减少全球流动性紧张的情况，有利于A股市场的表现。

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编辑:关玉和

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业内专家表示，如果政策放开，未来保险资金权益类投资比例等限制有望进一步扩宽，对于保险公司来说，有望缓解长期存在的资产负债错配难题。（北京商报）。

7月工业增加值同比上涨3.7%，前值4.4%，社零同比上涨2.5%，前值3.1%；1-7月固投同比上涨3.4%，前值3.8%，其中地产投资累计同比下跌8.5%，前值-7.9%，狭义基建投资6.8%，前值7.2%，制造业投资5.7%，前值6.0%。整体看，7月经济数据普遍下行，工业、服务业、消费、投资、出口等经济数据同比增速普遍回落，可能与地产销售进一步回落、基建投资有所减速及台风、洪涝等自然天气因素对居民生活半径、工业建筑业开工等有一定扰动有关。具体看，生产方面，工业增加值两年复合增速为3.8%，低于前值的4.2%，其中计算机通信电子、通用设备、非金属矿等行业增加值明显偏低，可能与需求偏弱有关。需求方面，7月消费环比季调为-0.06%，处于年内最低点，其中化妆品、金银珠宝、办公用品、家电、建筑装潢等可选消费偏低。固定资产投资单月同比上涨1.2%，低于前值的3.3%，制造业、地产、基建有不同程度减速。地产方面，地产销售继续回落，土地成交仍在低位，地产投资跌幅继续扩大，新开工、施工增速回落，竣工增速回升，与保交楼政策有关。

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数据来源：Wind，中加基金；截至2023年8月18日。

7月24日，中央政治局会议指出，要切实防范化解重点领域风险，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策。

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