温柔的交换罕见！被视为“万金油”的多元均衡策略竟失灵温柔的交换！扛不住了？
罕见！被视为“万金油”的多元均衡策略竟失灵温柔的交换！扛不住了？
中国最早发现、命名和开发利用南海诸岛及相关海域，最早并持续、和平、有效地对南海诸岛及相关海域行使主权和管辖，确立了对南海诸岛的主权和在南海的相关权益。
原标温柔的交换题：罕见！最佳策略竟失灵！扛不住了？ 有基金经理就今年单一赛道碾压多元均衡时认为，市场流动性和机会的不均衡，使得原先很安全的均衡配置变得风险很大，覆盖的行业和股票数量越多，亏损概率越大，因此出现了传统的投资真理失灵的罕见现象。 均衡基金难抵机会不均衡 被视为投资“万金油”的多元均衡策略在当下市场中似乎失灵了。 此外，上海一家中型公募也发布公告称，旗下“多策略精选基金”已存在资产净值低于5000万元的情形，若发生基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值连续60个工作日出现前述情形的，基金合同应当终止并进行基金财产清算。券商中国记者注意到，此类采取均衡配置的多策略基金，在核心持仓中通常配置的行业赛道多达五个甚至七八个，不仅行业配置极为均衡多元，个股配置的策略也异常分散，不少基金的第一大重仓股的仓位占比甚至不足2%、3%。 看似“万金油”的均衡配置基金频频出现的业绩不适甚至清盘风险，背后逻辑在于市场行情赛道的两极分化以及强势行业赛道数量少，这使得上述此类均衡配置型、多元策略主题基金年内业绩艰难。以泰康睿利量化多策略基金为例，该产品最近3个月内损失约10%，今年以来净值亏损11%，近一年则达到24%，尤其是最近3个月损失在年内总亏损中的负贡献，进一步凸显出少数强势赛道对多数弱势赛道的虹吸进一步加剧。 最佳策略为何成为亏损逻辑？ 值得一提的是，不少公私募基金经理也注意到多元均衡策略罕见失灵的现象，并将其归因指向行业赛道的流动性。 “没有增量资金的情况下，原先看起来很安全的均衡配置，现在实际是危险的。”华南一位管理资金33亿元的公募基金经理解释净值走势时说，反思今年以来的投资操作的得失，决定基金业绩走势胜败是必须有一定程度的侧重，没有增量资金的情况下，均衡投资的时候组合内各个板块内部对冲，因为没有考虑流动性因素，今年基金净值的损失主要因素来自均衡配置策略，在今年市场操作中对股票的选择必须有一定程度的侧重。 这种赛道流动性分配不均，却逆风采取均衡配置的风险，在去年的港股市场中已开始淋漓尽致地演绎。深圳一位私募基金经理接受券商中国记者采访时说，他在去年上半年的港股市场中采取单一赛道操作，并使得前6个月的累计收益已接近50%，但“及时收手”并兑现单一赛道收益后，他开始抄底并强调组合中覆盖广泛的行业数量，最终使其在去年结束时，此前50%的收益已被全部吞没，而他早先中途退出的赛道仍旧保持强势状态。 “在市场格局偏弱的背景下，强势行业吸引了足够的流动性，而大多数行业则成为流动性的牺牲品，我们需要关注流动性会来到哪里并停留多久。”上述人士举例说，当市场99%的股票都在下跌，而只有1%的股票存在投资机会时，采取多元策略就很可能被市场流动性的不均衡所打破，基金组合覆盖的行业赛道越广、股票数量越多，亏损的概率也就越大。 基金弃守多元并不总能如愿 意识到市场狼多肉少、机会分配不均的多策略均衡主题基金，也通过匹配市场特点改变均衡为王的传统认知，但放弃均衡后准确找到赛道中的幸运儿也颇有难度。 北方一只均衡主题基金将其几乎全部仓位均投向资源股赛道后，该产品在均衡主题基金上的业绩已遥遥领先，相关基金经理在定期报告中认为特别是以铜金和油为代表的上游资源、公用事业，这是最看好的方向，长期看投资者仍需要降低“成长”的权重，尤其要警惕伪成长带来的杀伤，从风格上看，资源股等少数赛道仍会在较长时间显著主导市场，这也是基金过去一年多以来坚持的投资思路。 显而易见的是，对试图采取单一赛道并获得高收益的基金经理而言，在强势赛道数量过少而弱势赛道数量多的背景下，准确判断谁才是适合集中投资的单一赛道本身也存在不小的挑战。 公募预期均衡或在下半年 值得一提的是，针对当前环境中单一赛道主导市场格局的情况，不少基金公司预计随着经济修复数据的进一步确认，市场流动性改善后可能出现赛道仓位的再分配。 上述基金公司人士强调，首先，食品饮料与社服等消费板块的估值处于历史低位，低估值是抵御当前全球不确定性的有利方向；其次，面对中长期利率下行的趋势，红利概念持续具备投资吸引力，尤其是针对投资国别受限且长久期的资金如险资；最后，地产政策已然出现转向，地产和地产链成为“困境反转”的主线。中长期来看，伴随财报的逐渐披露，符合新“国九条”指导思想的新质生产力主线、高ROE企业和具备ROE改善空间的行业有望获得市场的进一步关注。 摩根士丹利基金则认为，当前A股市场行业分化大，这种风格不排除未来会出现阶段性收敛，在今年上半年的市场中，银行、煤炭、石化、家电等涨幅居前，均为传统行业，特点是估值低、ROE相对较高，国企居多。今年以来主要有两方面的因素低于预期，一是年初预期是财政大年，发行万亿元国债，地方专项债额度保持高位，但上半年地方专项债发行节奏显著慢于去年，5月份开始有所起色。根据财政部发布的数据，全国财政运行维持紧平衡，1—5月财政收支累计同比延续回落趋势，一般公共预算收入和政府性基金预算两项预算的收入之和同比为-4.1%；一般公共预算支出与政府性基金预算支出之和同比为-2.2%，低于名义经济增速，税收和土地出让收入负增长制约了支出力度。二是上半年的消费暂未得到很好地恢复，维持低位，增速低于名义GDP增速。在这种情况下，中下游品种压力较大，仅部分外需拉动的行业得到改善。但随着进一步的经济修复和政策支持，A股市场仍有很大的操作空间，尤其是考虑当前A股市场整体估值只有12倍，在全球市场中处于极低水平，这也意味着过去两年时间内股价下跌较多、但自身成长趋势仍有很大空间的医药、军工、锂电等一批弱势赛道可能在下半年出现配置拐点。 责编：杨喻程 责任编辑：张倩koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:孙顺达
TOP1热点：新加坡航空公司一客机因技术问题紧急降落在阿塞拜疆
第一，突出凝心铸魂深化拓展主题教育成果。把学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想特别是党的自我革命的重要思想作为纪检监察干部教育培训主题主线，健全并严格执行“第一议题”制度、集体学习制度，在深化、内化、转化上持续用力，自觉从党的创新理论中找理念、找思路、找方法、找举措，不断把学习成果转化为正风肃纪反腐的实际成效。。
2003年9月，菲律宾时任代理外长埃卜达林再次向中方承诺，菲律宾无意在仁爱礁上修建设施，菲律宾是《宣言》的签署者，不会也不愿成为第一个违反者。事实证明，他食言了。
TOP2热点：江西上饶一男子强奸13岁女孩致死，警方通报
此外，国家高端智库CDI研究员宋丁表示，最近从中央到地方连续推出相关房地产利好政策，大方向是向保障性住房方面发展，而其不像过去那样采取外延式的新地招牌挂，基本上是在老城区通过城中村等存量改造后转化成保障性住房，由此来完成房地产的增量。在此背景下，为避免转化中的困难，政策层面使用了两大“杀手锏”，其中之一在于低息贷款政策，由此释放出非常大的流量来扶持；另外，广州推出房票制也是一个非常重要的象征，有助于解决流动性和周转效率问题。
TOP3热点：被困震中海螺沟的50个小时TOUGHTESTED硬汉系列
公安部指导各地公安机关建立分级分类预警劝阻机制，截至2023年12月底，国家反诈中心累计向各地下发资金预警指令940万条，公安机关累计见面劝阻1389万人次，会同相关部门拦截诈骗电话27.5亿次，短信22.8亿条，处置涉诈域名网址836.4万个，紧急拦截涉案资金3288亿元。
TOP4热点：英女王去世，为何被称为“伦敦桥塌了”？麻花传MD0174苏蜜清歌
2013年，菲律宾在美国怂恿支持下，提起了臭名昭著的南海仲裁案。2016年，南海仲裁案仲裁庭在美国等西方势力的政治操弄下做出错误百出的所谓裁决。此后，菲律宾部分顽固亲美反华势力妄图以此为依据，主张仁爱礁位于菲律宾的专属经济区。
TOP5热点：英国女王的私人医生：随叫随到的兼职工作差差差不多视频30分钟轮滑
全会号召，要更加紧密地团结在以习近平同志为核心的党中央周围，勠力同心、忠诚履职，以一往无前的奋斗姿态、永不懈怠的精神状态推进新征程纪检监察工作高质量发展，为以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业提供坚强保障！
菲律宾宣称，仁爱礁位于菲律宾专属经济区和大陆架，菲方对其享有主权权利和管辖权，进而否认中国对作为南沙群岛组成部分的仁爱礁享有主权。这种说法在国际法上根本站不住脚。
TOP6热点：新加坡航空公司一客机因技术问题紧急降落在阿塞拜疆TOUGHTESTED硬汉系列
全会强调，党的十八大以来，习近平总书记带领全党以前所未有的决心力度推进全面从严治党，创造性提出一系列具有原创性、标志性的新理念新思想新战略，形成习近平总书记关于党的自我革命的重要思想，指引百年大党开辟了自我革命的新境界。这是我们党坚持“两个结合”推进理论创新取得的新成果，是习近平新时代中国特色社会主义思想的新篇章，标志着我们党对马克思主义政党建设规律、共产党执政规律的认识达到新高度。这一重要思想深刻回答了我们党“为什么要自我革命”的重大问题，指明了确保全党永葆初心、担当使命的根本任务；深刻回答了我们党“为什么能自我革命”的重大问题，坚定了全党用好“第二个答案”、解决大党独有难题的信心决心；深刻回答了我们党“怎样推进自我革命”的重大问题，展现了党永葆生机活力、走好新的赶考之路的光明前景。纪检监察机关是推进党的自我革命的重要力量，要怀着深厚感情、怀着坚定信仰、怀着强烈使命深学细悟，准确把握这一重要思想的精髓要义、实践要求，自觉贯彻到纪检监察工作全过程各方面，以永远在路上的坚韧执着把党的自我革命进行到底。
TOP7热点：英国女王逝世后，葬礼将如何举行？2023AMAZON欧洲站
对于小组赛首战，国足已经准备了很长时间，主教练扬科维奇一直通过技战术和视频分析，向队员强调对手每个位置、每名球员的特点，球队自身如何应对和发挥。从1月12日开始，球队还将对塔吉克斯坦进行赛前最后的重点和细化分析。
TOP8热点：英女王去世，为何被称为“伦敦桥塌了”？永久YE8.8
证券时报网讯，据外交部网站，外交部发言人毛宁宣布：中共中央政治局委员、外交部长王毅将于2024年1月13日至18日应邀访问埃及、突尼斯、多哥、科特迪瓦。这也是中国外长连续34年年初首访非洲。之后，王毅外长将于1月18日至22日应邀访问巴西、牙买加。
中国最早发现、命名和开发利用南海诸岛及相关海域，最早并持续、和平、有效地对南海诸岛及相关海域行使主权和管辖，确立了对南海诸岛的主权和在南海的相关权益。
TOP9热点：“锂都”争夺白热化 这个资源大省蓄势待发暴躁妹妹csgo
1月10日上午，大皖新闻记者联系陕西省西咸新区秦汉新城周陵文物管理中心，一名工作人员向记者介绍称，昨天（9日）傍晚6点多，村民烧垃圾把汉成帝延陵上面的草烧了，当时有风，所以火比较大，“人为纵火，现在人已经移交派出所。”
广州是中国城中村数量最多的一线城市之一，高楼大厦的缝隙间穿插着密密麻麻的“老破小”。据不完全统计，当地共有约300座城中村，容纳了500多万的外来人口。这个数量相当于一个中型地级城市的人口。
TOP10热点：新加坡航空公司一客机因技术问题紧急降落在阿塞拜疆毛多色婷婷
中美两国于2009年1月14日首次签署此谅解备忘录，之后分别于2014年和2019年续签，有效期至2024年1月13日，期间成功实现15批次504件/套流失美国的文物艺术品回归中国。截至2023年12月，我国已与包括美国在内的26个国家签署了此类政府间文件。
1月11日，为守护广大学生及家长安全健康，教育部校外教育培训监管司、公安部刑事侦查局、国家消防救援局消防监督司、中国消费者协会秘书处共同发布“关于防范校外培训安全问题”的温馨提示：