www.86skins.com罕见!被视为“万金油”的多元均衡策略竟失灵!扛不住www.86skins.com了?
罕见!被视为“万金油”的多元均衡策略竟失灵!扛不住www.86skins.com了?
来源:封面新闻
原标www.86skins.com题:罕见!最佳策略竟失灵!扛不住了? 有基金经理就今年单一赛道碾压多元均衡时认为,市场流动性和机会的不均衡,使得原先很安全的均衡配置变得风险很大,覆盖的行业和股票数量越多,亏损概率越大,因此出现了传统的投资真理失灵的罕见现象。 均衡基金难抵机会不均衡 被视为投资“万金油”的多元均衡策略在当下市场中似乎失灵了。 此外,上海一家中型公募也发布公告称,旗下“多策略精选基金”已存在资产净值低于5000万元的情形,若发生基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值连续60个工作日出现前述情形的,基金合同应当终止并进行基金财产清算。券商中国记者注意到,此类采取均衡配置的多策略基金,在核心持仓中通常配置的行业赛道多达五个甚至七八个,不仅行业配置极为均衡多元,个股配置的策略也异常分散,不少基金的第一大重仓股的仓位占比甚至不足2%、3%。 看似“万金油”的均衡配置基金频频出现的业绩不适甚至清盘风险,背后逻辑在于市场行情赛道的两极分化以及强势行业赛道数量少,这使得上述此类均衡配置型、多元策略主题基金年内业绩艰难。以泰康睿利量化多策略基金为例,该产品最近3个月内损失约10%,今年以来净值亏损11%,近一年则达到24%,尤其是最近3个月损失在年内总亏损中的负贡献,进一步凸显出少数强势赛道对多数弱势赛道的虹吸进一步加剧。 最佳策略为何成为亏损逻辑? 值得一提的是,不少公私募基金经理也注意到多元均衡策略罕见失灵的现象,并将其归因指向行业赛道的流动性。 “没有增量资金的情况下,原先看起来很安全的均衡配置,现在实际是危险的。”华南一位管理资金33亿元的公募基金经理解释净值走势时说,反思今年以来的投资操作的得失,决定基金业绩走势胜败是必须有一定程度的侧重,没有增量资金的情况下,均衡投资的时候组合内各个板块内部对冲,因为没有考虑流动性因素,今年基金净值的损失主要因素来自均衡配置策略,在今年市场操作中对股票的选择必须有一定程度的侧重。 这种赛道流动性分配不均,却逆风采取均衡配置的风险,在去年的港股市场中已开始淋漓尽致地演绎。深圳一位私募基金经理接受券商中国记者采访时说,他在去年上半年的港股市场中采取单一赛道操作,并使得前6个月的累计收益已接近50%,但“及时收手”并兑现单一赛道收益后,他开始抄底并强调组合中覆盖广泛的行业数量,最终使其在去年结束时,此前50%的收益已被全部吞没,而他早先中途退出的赛道仍旧保持强势状态。 “在市场格局偏弱的背景下,强势行业吸引了足够的流动性,而大多数行业则成为流动性的牺牲品,我们需要关注流动性会来到哪里并停留多久。”上述人士举例说,当市场99%的股票都在下跌,而只有1%的股票存在投资机会时,采取多元策略就很可能被市场流动性的不均衡所打破,基金组合覆盖的行业赛道越广、股票数量越多,亏损的概率也就越大。 基金弃守多元并不总能如愿 意识到市场狼多肉少、机会分配不均的多策略均衡主题基金,也通过匹配市场特点改变均衡为王的传统认知,但放弃均衡后准确找到赛道中的幸运儿也颇有难度。 北方一只均衡主题基金将其几乎全部仓位均投向资源股赛道后,该产品在均衡主题基金上的业绩已遥遥领先,相关基金经理在定期报告中认为特别是以铜金和油为代表的上游资源、公用事业,这是最看好的方向,长期看投资者仍需要降低“成长”的权重,尤其要警惕伪成长带来的杀伤,从风格上看,资源股等少数赛道仍会在较长时间显著主导市场,这也是基金过去一年多以来坚持的投资思路。 显而易见的是,对试图采取单一赛道并获得高收益的基金经理而言,在强势赛道数量过少而弱势赛道数量多的背景下,准确判断谁才是适合集中投资的单一赛道本身也存在不小的挑战。 公募预期均衡或在下半年 值得一提的是,针对当前环境中单一赛道主导市场格局的情况,不少基金公司预计随着经济修复数据的进一步确认,市场流动性改善后可能出现赛道仓位的再分配。 上述基金公司人士强调,首先,食品饮料与社服等消费板块的估值处于历史低位,低估值是抵御当前全球不确定性的有利方向;其次,面对中长期利率下行的趋势,红利概念持续具备投资吸引力,尤其是针对投资国别受限且长久期的资金如险资;最后,地产政策已然出现转向,地产和地产链成为“困境反转”的主线。中长期来看,伴随财报的逐渐披露,符合新“国九条”指导思想的新质生产力主线、高ROE企业和具备ROE改善空间的行业有望获得市场的进一步关注。 摩根士丹利基金则认为,当前A股市场行业分化大,这种风格不排除未来会出现阶段性收敛,在今年上半年的市场中,银行、煤炭、石化、家电等涨幅居前,均为传统行业,特点是估值低、ROE相对较高,国企居多。今年以来主要有两方面的因素低于预期,一是年初预期是财政大年,发行万亿元国债,地方专项债额度保持高位,但上半年地方专项债发行节奏显著慢于去年,5月份开始有所起色。根据财政部发布的数据,全国财政运行维持紧平衡,1—5月财政收支累计同比延续回落趋势,一般公共预算收入和政府性基金预算两项预算的收入之和同比为-4.1%;一般公共预算支出与政府性基金预算支出之和同比为-2.2%,低于名义经济增速,税收和土地出让收入负增长制约了支出力度。二是上半年的消费暂未得到很好地恢复,维持低位,增速低于名义GDP增速。在这种情况下,中下游品种压力较大,仅部分外需拉动的行业得到改善。但随着进一步的经济修复和政策支持,A股市场仍有很大的操作空间,尤其是考虑当前A股市场整体估值只有12倍,在全球市场中处于极低水平,这也意味着过去两年时间内股价下跌较多、但自身成长趋势仍有很大空间的医药、军工、锂电等一批弱势赛道可能在下半年出现配置拐点。 责编:杨喻程 责任编辑:张倩koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:赵德荣
TOP1热点:挑战台北市艰困选区“立委”对阵王世坚?谢龙介否认
此外,该工作人员表示,。
TOP2热点:美媒:美国试图孤立中国,德国企业则向中国靠拢
据了解,事故发生后,黑龙江省委书记许勤,省长梁惠玲第一时间作出指示并赶赴现场,部署被困人员搜救、伤员救治、事故调查等工作,强调要全力搜救被困人员,严防发生次生事故。要统筹调配省市医疗救治力量,不惜一切代价全力救治受伤人员。要迅速开展事故调查,依法依规严肃追究责任。要举一反三,全面排查整治全省校园、体育场馆、建筑施工等领域安全隐患,切实维护人民群众生命财产安全和社会大局稳定。
拿不出钱的王女士向纳雍县公安局求救。接到报警后,民警添加了阿贵的QQ,以便获取他的具体位置。看到民警QQ空间身穿制服的照片,阿贵立即删除了对方,“如果被公司看到我要被打死。”
TOP3热点:独家调查:陈戌源,一个精致但不懂球的足协主席白嫩白嫩BBBBBBBBB-
救援现场画面印证了上述说法。现场航拍视频可以清楚看到,夜间救援时,几十名救援人员正在接力逐袋搬开压在废墟上的袋装材料。
TOP4热点:波兰匈牙利暂停乌粮食进口,乌方:不会促进问题解决班长让我吃她胸🐻摸她奶的小说
然而,9月18日那天,哥哥失联了。3天后,奉江接到电话,对方要求转账,“他说要打几千块钱,不然你的家属要挨打。”此时他才知道,哥哥已经被卖到新的公司了。奉江至今也没弄清楚,到底是中介没打通关系营救失败,还是中介“反水”,为了赚钱又把哥哥给卖了。
TOP5热点:马斯克带货的减肥药,有这么神?我与小䧅的第一次
《破冰行动》剧照
TOP6热点:中国第一代农民工,还在打工伽罗躺床流白色分泌物怎么回事
引以为戒呀!
TOP7热点:美国男子遭警察射杀:全身57处枪伤 没有携带武器迹象积积对积积的桶30分软件
此后,家属新增提交了投诉举报材料,针对新增的异议点,该中心通过核实调查,2023年6月6日答复患方称,该中心无法对举报材料描述的“直肠大部分被切除、院方擅自切除未发生病变器官(直肠)”的情形进行查证核实,建议继续通过医疗事故技术鉴定或司法诉讼等正当合法途径,依法维护医患双方的合法权益。
TOP8热点:北极光中出现浅蓝色螺旋 专家揭秘ZZZZZ女人与牛oooo
(原标题:齐齐哈尔坍塌事故遇难者家属:女儿是在三十四中训练的外校学生,有女教练一同遇难)
TOP9热点:朝中社:金正恩观看纪念“太阳节”体育比赛一次残忍的㓜交t老卫
他觉得娇娇长的很漂亮,就主动约娇娇见面。
TOP10热点:AI表现出“意识”,人类该慌吗?铜铜铜铜铜铜铜铜铜好大好深色
采写:南都记者陈燕侯婧婧黄嘉丰实习生邱冀杨刘思言傅烨桐何茵桃