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每当日本政府进行财政刺激时，经济会有所反应，因为政府借钱并花掉了它。但是当经济显示出有活力的迹象时，日本政府说：“经济表现良好，让我们削减财政刺激”。他们就削减了财政刺激，但私营部门仍在修复资产负债表。因此，经济再次开始疲软，然后他们又马上实施了另一次财政刺激。但当经济回暖时，他们又削减了财政刺激。所以他们的财政政策的路径十分曲折，这就把整个过程延长了至少10年。

　　年轻人的乐园，商业化全面提速，首次覆一小孩儿和妈妈拔萝卜生孩子视频盖给予“买入”评级　　哔哩哔哩以ACG垂直视频网站起家，打造Z+世代乐园，并逐步突破次元壁向多元化文化社区转型。我们看好公司持续以优质内容吸引用户，以社区氛围留住用户，通过游戏、增值服务(会员)、广告、IP变现等全面发力变现，随着核心用户Z+世代群体年龄增长、收入提升及追求情绪价值的精神消费兴起，具备较大的变现潜力，商业化或加速，空间可期。我们预测公司2024-2026年归母　　立足之道：以优质内容吸引用户，以社区氛围留住用户　　PUGV为哔哩哔哩内容生态的核心，2024Q1PUGV和StoryMode贡献了平台超95%的视频播放量。伴随着Z+世代用户需求变化，平台内容不断拓展，从最初的动画、音乐、游戏、娱乐四区逐渐扩展至30余个大分区，涵盖Z+世代生活的方方面面，同时也吸引了其他年龄段和下沉市场用户，不断扩大用户覆盖范围。平台建立“UP主-用户”良性循环，通过圈层社交、弹幕机制等打造年轻文化社区，提升用户粘性。我们认为哔哩哔哩的UP主和用户增长存在双边网络效应，能够为社区构建带来正外部性，帮助平台筑牢竞争壁垒。　　流量仍处于增长期，游戏崛起，会员、广告、IP变现发力，商业化空间可期　　未来25-35岁用户或仍为哔哩哔哩核心用户群体，同时随着多元化内容拓展，平台有望持续吸取更多较高龄和较低龄用户，多端多场景拓展也有助于提升平台渗透率。StoryMode快速发展，平台从中视频走向全时长覆盖，或继续抢占用户时间，打开流量变现空间。公司在Z+世代中根基稳固，随着核心用户年龄增长、消费能力提升，3-5年后或进入商业化变现“黄金期”。游戏方面，公司发行的《三国：谋定天下》表现亮眼，6月13日上线后保持在iOS畅销榜前5名，有望贡献可观业绩增量，新品类拓展或进一步打开成长空间；广告方面，随平台资源打通，基础设施不断完善，整合营销或带来单用户广告价值提升，驱动广告业务持续增长；增值服务(会员)方面，随OGV内容不断丰富及直播内容泛化，付费率与ARPU值或进一步提升，IP变现或持续拓展增量空间。　　风险提示：用户增长不及预期；游戏收入不及预期；广告收入不及预期等。

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编辑:李四光

TOP1热点：房子、车子、钱袋子，有新动向！

朝阳区吕营大街的一家电动自行车专卖店内，市场监管部门工作人员正在检查其售卖的不符合“新国标”要求的B类头盔，并责令商家予以下架。新京报记者王贵彬摄。

暨南大学药学院副教授、博士生导师张田甜：对于医保谈判来说，临床价值要有合理的医保支付标准，通俗来讲“好药配好价”，如果是差药，就是“差药配差价”。但如果我们没有按照这个药品价值，去给予相应的医保支付标准，那可能就会存在本来是很差的药，但却给了它更高的支付标准，就是我花了更多的钱去买了更差的药，实际上这样就造成了医保基金的浪费。如果反过来，它本来是一个很好的药，但却给了它很少的钱，这样的话其实就打击了企业研发的积极性，所以这需要我们对价值给予相应的支付标准。

TOP2热点：着力提升为兵服务“含战量”

但坦白讲，作为东盟的发起国之一，泰国新能源汽车市场仍处于起步阶段，参与者数量将随着新能源汽车渗透率提高而持续增加。尽管中国品牌目前占据了大部分市场份额，但后续随着强敌涌入，

又一家造车新势力车企面临停牌退市，这次是来自美国电动汽车创业公司LordstownMotors（下称“洛兹敦汽车”）。

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红星资本局注意到，潘功胜近期曾在汇率问题上表态，“多年来，我们在应对外部冲击中积累了不少经验，外汇市场宏观审慎政策工具也更加丰富。我们有信心、有条件、有能力维护外汇市场的稳定运行。”

三联生活周刊文|邢海洋

TOP4热点：新华述评：开辟和发展中国特色社会主义的必由之路——深刻理解“两个结合”的重大意义系列述评之一男男被ᴄ的合不拢腿

今年秋天，苹果公司将会发布iPhone15新机型。券商韦德布什认为，iPhone15的推出将会迎来大规模升级周期。该机构估算，大约25%的苹果用户在过去的4年多的时间里没有升级他们的iPhone。

海纳川是北汽集团旗下的汽车零部件制造商。2011年海纳川公司全资收购了全球排名第二的汽车天窗企业英纳法公司，开始了产业实体化和国际化业务的布局，该公司多年来为戴姆勒、宝马、奥迪、大众、沃尔沃等品牌，提供铝合金零部件的开发与生产服务。

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国务院国资委党委书记、主任张玉卓署名文章

同花顺数据显示，截至美东时间6月30日收盘，特斯拉报261.77美元/股，涨1.66%，总市值为8296.81亿美元，今年以来，股价涨幅超过110%。

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第二支柱类似企业年金，比如一定比例土地出让金、财政奖补，公共维修资金增值收益，公积金增值收益等，这些进入公共账户。住宅公共维修基金要褪去行政强干预导致的管理和使用僵化，在确保足额缴纳、确保资金池水位充足前提下，要基于“增值性、收益性、安全性”的综合考量，借鉴社保基金管理模式，委托专业机构投资打理，实现保值增值。

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郭树清治下的银保监会，不只是对金融机构采取严监管的态势，对于银保监会自身，也树立了严格的规范。2020年1月3日，正式发布《中国银保监会规范性文件管理办法》，加强对规范性文件的监督管理，进一步规范银保监会规范性文件制定程序，提高立法质量、提升依法行政水平；同年，5月24日，发布《中国银保监会行政许可实施程序规定》，明确行政许可程序，提高行政许可效率，保护申请人的合法权益。

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报告期内，浦发硅谷银行实现营业收入4.01亿元，同比减少17.66%；净利润0.52亿元，同比增长1.96%。

当地时间6月29日，阿根廷中央银行发布公告，宣布将人民币纳入该国银行系统允许存取的币种，批准国内银行机构开设人民币储蓄和活期存款账户业务。

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以90年代日本为鉴，日本当时也面临着美日贸易摩擦及资产负债表衰退两大不确定性。在此背景下，

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在过去的5月，网传浦发银行理财子公司浦银理财降薪引发了员工抗议。从网上流传的信息看，个别员工月薪从2万多直接降到6260元，差不多打了三折。

日本当时面临的挑战基本有两个，第一是泡沫破灭，第二是资产负债表衰退和美日贸易摩擦。而且两个挑战都很艰难。但通过适当的政策调整，这两个问题都能被克服。