Давай中国分析Давай中国：美国经济增势引人瞩目或为危机后新台阶

分析Давай中国：美国经济增势引人瞩目或为危机后新台阶

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　　近来美国经济增势引人瞩目。欧元区、日本仍在困境中徘徊，美国经济复苏在发达经济体中显得一枝独秀。金融危机结束以来，美国经济也曾出现过阶段性强劲增长，但事后被证明是短暂的Давай中国。这一次世界头号经济体的复苏动能又会持续多久？　　美国经济2014年第一季度因严寒天气意外出现萎缩之后，增速在第二、三季度分别达到4.6%和5%，后者更是创下11年来的季度增幅新高。自2009年年中结束衰退以来，美国经济复苏一直处在不均衡和不稳定之中。2013年第三、四季度增速曾达到4.5%和3.5%，随后却陷入萎缩。　　目前，看好美国本轮复苏的声音占据主流。国际货币基金组织和世界银行等机构都对美国经济前景表示乐观。有分析人士形容美国经济正“王者归来”。奥巴马总统在最近的演讲中也反复强调：“美国经济‘复活’是真实的”。　　然而，以耶鲁大学教授斯蒂芬·罗奇为代表的质疑者则认为，如同超级邮轮很难在狂暴的海洋中突然转向，经济规模超过16万亿美元的美国经济并不容易实现真正复苏。2014年的经济表现受到一系列特殊和非持续性因素影响，这种增长无法驱散美国经济复苏一直未见起色的基本印象。　　在罗奇看来，去年下半年的高增长很大程度上是第一季经济萎缩之后的反弹，这一点在住宅和商业房产、餐馆活动、酒店业等固定资产投资的反弹中表现得尤为明显，这样的增速难以持续到第四季度。　　此轮经济复苏的主因是占美国经济总量约70%的个人消费反弹明显，而个人消费反弹在很大程度上归功于家庭负债表逐步修复。根据罗奇的研究，尽管2014年家庭负债占个人可支配收入的比例降至108%，低于2007年最高时的135%，但仍高于上世纪后30年间的74%。从这个意义上说，家庭去杠杆化远未完成。除非家庭资产负债表有更多改善，否则石油价格下跌和就业数据改善所带来的收入增加最终将转化为储蓄，而不是持续增加消费。　　中国社科院美国经济研究中心主任肖炼认为，美国经济去年第三季度的强劲增长很大程度上是受到军事开支激增的刺激，这种情况在第四季度不会再现。2015年油价下跌可能会加大通货紧缩压力，并进一步打击美国国内页岩油气钻探项目的投资。此外，美元走强也不利于美国商品出口，房地产市场依然摇摆不定，尚未恢复到衰退前水平。　　市场人士预计，2014年第四季度美国经济增速在2.5%到3%之间，2015年有可能突破3%，这将是自2005年以来美国年度经济增速首次突破3%。金融危机结束以来，美国经济平均增速一直维持在约2%的水平，持续疲弱是复苏的突出特点。增长3%对危机前的美国经济来说算不上惊艳，但却是危机结束之后的新台阶。　　北京大学国家发展研究院副院长黄益平告诉新华社记者，应该看到危机过后，美国作为一个成熟的市场经济体有着较强的自我修复能力，无论是银行体系还是家庭资产负债表都在很大程度上得到了修复。虽然目前美国居民的储蓄率仍然偏低，但是一些结构性变化已经发生。然而同样亟需的结构性改革在欧元区和日本还没有发生。　　纽约联邦储备银行行长威廉·达德利也表示，随着美国消费者财务状况大幅改善、财政紧缩拖累效应减弱和房地产市场逐步复苏，美国经济表现再次令人失望的概率已明显下降。　　美国舆论认为，美国经济仍处在危机后的愈合阶段，远未恢复全面健康，甚至还需数年才能回到金融危机前的水平。美国财政部长雅各布·卢在《华盛顿邮报》撰文警告，刚刚经历完危机就忘却这段历史将是一个严重错误，他呼吁继续加强金融监管、改善基础设施、改革税收体制以维护来之不易的复苏成果。

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编辑:何光宗

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增收不增利。

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