材亿纬锂能“负重”扩产,刘金成有93亿材资金缺口
亿纬锂能“负重”扩产,刘金成有93亿材资金缺口
可是我说真的,不是每个家长都有这个能力,因为我们跟老师的水平终归不一样。现在,四年级的作业我都已经感觉没有办法保证孩子全对了,有时候我看了是全对,但交上去还是有错,这时候老师就会让我再辅导。
炒股材就看 刘金成身穿黑色西装,手扶铁铲,与其他几个人站成一排,对着镜头合影。这是最近,他在大洋彼岸的美国密西西比州,参加ACT公司动工仪式,而留下的一个画面。 作为 美国ACT公司,是亿纬锂能与康明斯、戴姆勒卡车、佩卡等外资,成立的合资公司,该公司生产方形磷酸铁锂电池,主要应用于指定的北美商用车领域,年产能约为21GWh。 目前,国内动力储能行业,出现了结构性产能过剩、原材料价格上涨的趋势,不少企业将出海作为新的出路。 亿纬锂能仍在大力扩产。无论是向不特定对象发行70亿可转债,还是从思摩尔国际(HK:06969)套现近20亿港元,都体现了其资金需求。 下游客户较为紧迫的交付需求,被刘金成视为难得的扩规模机会,但亿纬锂能的持续扩产,让公司自身的“负担”越来越重。 这体现为其资产负债率的上升,流动比率、速动比率的下降。 5月初,亿纬锂能更新的可转换债《募集说明书》提到:结合公司可自由支配货币资金,并综合考虑公司借款情况、在建项目投资需求、日常运营资金需求,公司目前资金缺口约92.63亿元。 01 筹资扩产 在ACT公司动工的前几天,亿纬锂能表示,接下来它将通过大宗交易的方式,减持思摩尔国际约2.15亿股股票,不超过总股本的3.5%。 按思摩尔国际6月28日的收盘价9.47港元/股计算,亿纬锂能此次减持,可套现的金额,约20.4亿港元。 减持之前,亿纬锂能共持有思摩尔国际19.02亿股股票,约占其总股本的30.98%;以此推算,若亿纬锂能完成上述3.5%股份的减持,那意味着它将让出思摩尔国际控股股东的位置。 早在10年前的2014年,亿纬锂能就以4.28亿元的代价,入股思摩尔国际,此后两者多有业务往来。思摩尔国际的主营业务,是电子雾化器和开放式电子雾化设备APV研发、生产和销售。 目前正是思摩尔国际股价的相对高点。 6月24日,思摩尔国际盘中达到10.52港元/股,据悉这创下2023年10月24日以来的新高。截至7月4日收盘,思摩尔国际报8.68港元每股,市值为532.8亿港元。 自2022年以来,这已是亿纬锂能,第三次抛出减持思摩尔国际的计划,此前公布的减持比例也是3.5%股份,但均未能成行。直到此次,刘金成终于在高点套现。 减持了超10年的投资标的,外界有两种解读。其一,随着电子烟行业监管趋严,思摩尔国际业绩下滑,前景并不明朗;其二,亿纬锂能有着自身的扩产计划,资金需求较大。 该公司也自言,此次交易,是基于自身经营发展需要,有利于公司聚焦主营业务,优化资产结构,满足公司研发平台建设,及研发投入的资金需求。 为了补充储能和动力锂离子电池产能,早在2022年底,亿纬锂能便披露了向不特定对象发行可转换公司债券预案,计划募集资金总额不超70亿元。 募集资金净额拟投资于23GWh圆柱磷酸铁锂储能动力电池项目、21GWh大圆柱乘用车动力电池项目。如果扣除发行费用后,实际募集资金净额少于投入募集资金总额,不足部分则由亿纬锂能自筹解决。 下游客户较为紧迫的交付需求,被刘金成视为难得的扩规模机会。 据募集说明书披露,目前亿纬锂能储能动力电池在建项目、拟建项目较多,产能将在未来分期分批释放。 根据2023年底产能测算,其现有产能84GWh,预计到2025年公司投产项目释放产能126GWh,现有产能与新增释放产能之和将达到210GWh,2年内产能将扩大约2倍,扩产幅度较大。 但2021年、2022年和2023年,该公司储能动力锂离子电池产能利用率分别为96.14%、92.82%和72.92%,下滑较为明显。 对此,它解释称,2023年上半年公司储能动力电池产能扩产项目陆续投产,部分产线仍处于产能爬坡阶段,此外上半年受上游材料价格波动的影响,下游部分客户推迟提货,使得产能利用率有所下降。 02 狂奔的代价 亿纬锂能以锂原电池为起点,逐渐形成了锂原电池、消费类锂离子电池、动力储能锂离子电池的全面产品谱系。 眼下,它已成为全球锂电池产品全面解决方案供应商,为物联网、新能源、新能源汽车等新兴产业提供锂电池产品和服务。 在扩产的路上狂奔,亿纬锂能的“负担”越来越重。 2021至2023各年,由于增添了生产设备、生产基地等,亿纬锂能的固定资产,账面价值分别为83.21亿、108.57亿、217.48亿元,占总资产的比例分别为18.68%、12.98%和23.05%。 由于进一步布局锂电池产能扩张项目,持续加大固定资产投资,去年,它的固定资产几乎上涨了一倍。 随着亿纬锂能经营规模的扩大,其存货也在波动中产生变化,同期分别为37.12亿、85.88亿、63.16亿元,占总资产的比例分别为8.34%、10.27%以及6.69%。 尽管去年其存货同比有所下降,但储备的原材料、库存商品和半成品金额较大,存货余额仍然较高。这一方面会占用流动资金,另一方面如果市场环境发生不利变化,可能会出现存货减值的风险。 与此同时,其各项偿债指标,也在经受考验。 近三年,亿纬锂能合并口径资产负债率分别为54.22%、60.35%和59.72%。2022年末及2023年末,公司资产负债率上升主要系经营、投资规模扩张,带来的负债规模增长所导致。 而与此同时,该公司的流动比率分别为1.22、1.15和0.97,速动比率分别为0.97、0.88和0.80,逐年下降。 数据显示,行业平均的流动比率为1.25、速动比率为1.01,换言之,亿纬锂能这两项数值,均低于行业平均线。 瑞财经查阅获悉,截至2023年末,亿纬锂能账上的货币资金,为105亿。 今年5月初,亿纬锂能更新了可转换债的募集说明书,其中提及:结合公司可自由支配货币资金,并综合考虑公司借款情况、在建项目投资需求、日常运营资金需求,公司目前资金缺口约92.63亿元。 这个资金缺口的数据,正好与其套现思摩尔国际、发行可转债的总数额相近。 03 面临行业内卷 目前,亿纬控股持有亿纬锂能32.02%股份,为公司控股股东。而刘金成、骆锦红夫妇,则直接持有亿纬锂能3.79%、4.04%股权,除此之外,他们还共同通过亿纬控股,间接持股。 综合下来,刘金成、骆锦红两人,合计持有亿纬锂能39.85%股权,为公司实际控制人。值得一提的是,刘金成家族2023年财富高达455亿元,在胡润百富榜中排在第92位。 刘金成善于捕捉风口,共享单车、ETC、电子烟等赛道,都曾有过他的身影。2001年,国内电子消费兴起,他创办了惠州晋达电子有限公司,即亿纬锂能的前身,正式涉足锂原电池。 不过,亿纬锂能并没有“卷”得过头部产商。今年3月在一论坛上,刘金成也承认,宁德、 数据显示,去年,亿纬锂能实现动力电池出货量为28.08GWh,储能电池出货量为26.29GWh;而宁德时代动力电池系统销量321GWh,储能电池系统销量69GWh。两者的差距较为明显。 2023年,亿纬锂能实现营收为487.83亿元,同比增长34.38%;实现归母净利润40.50亿元,同比增长15.42%。利润增速远低于营收增速。 今年一季度,亿纬锂能业绩双降,实现的营业收入和归母净利润分别为93.17亿元、10.66亿元,同比分别下降16.7%、6.49%。 除了在头部竞争中,落后于宁德时代等企业之外,它也必须直面行业产能过剩、原材料价格上涨的课题。 根据高工锂电(GGII)的预测,到2025年全球储能动力锂离子电池需求量超过1800GWh,其中国内储能动力锂离子电池需求量约1000-1200GWh,目前行业公布的产能规划已超过上述需求预测量。 如果未来动力储能电池的产能增长速度,超过下游市场的需求增速,预计短期内行业将呈现结构性产能过剩局面。 此外,调控政策及市场供求变动、市场预期等因素影响,上游原材料短缺或价格大幅上涨等情形,时有发生。 根据测算,在亿纬锂能毛利率和直接材料占比为最近三年平均水平,且其他因素不变的情形下,直接材料成本上升5%,公司营业毛利下降约19%,综合毛利率平均下降约3.5个百分点。 针对原材料价格、外汇波动的情况,亿纬锂能祭出的应对措施,是“套期保值”。 它曾发布公告称,公司将开展商品期货套期保值业务,最高保证金额度不超过人民币2.5亿元;也将开展额度不超过60亿元人民币的外汇套期保值业务。 其强调,套期保值业务规模将与自身经营业务相匹配,最大程度对冲价格波动风险。但这能产生多少成效,还有待观察。 责任编辑:杨红卜koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:吴国梁
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